Hedge Hunters ( highlights ) – 19
12/01/2009.
Catherine
Burton -- Bloomberg Books
Daniel Loeb
Novidades Restritas ( ? )
Daniel
Loeb inaugurou “ Third Point “ em Junho de 1995 e o seu fundo deu retornos de
27% por ano em media atraves dos 12 anos seguintes – uns fantasticos 16% a mais
do que o indice do S&P 500 . Numeros como esses com certeza fazem com que
Loeb seja notado no mundo financeiro , mas o que trouxe notoriedade a ele foram
palavras como : “ Irik Sevin e um dos
executivos mais incompetentes e perigosos da America do Norte . “ Loeb
mencionou esta opiniao de Sevin , quando era o executivo chefe da Star Gas
Partner , um distribuidor de oleos combustiveis para aquecimento , em Stanford , Connecticut
, numa carta escrita a ele a qual ofereceu este conselho : Faca aquilo que VC
faz melhor .” Restrinja-se a sua mansao a beira mar em Hampton , onde VC pode
jogar tennis e esnobar a todos, com os seus amigos socialites”.
As
missivas divertidas de Loeb a outros executivos chefes e profissionais de
investimentos com personalidades semelhantes o fez famoso – ou infame ,
dependendo da sua perspectiva – pelas suas abordagens certeiras , as quais
escolhia para manter seus pontos de vista . Ele disparou um email para Ken
Griffin , chefe do hedge fund Citadel Investment Group em Chicago ,
alertando-o
de que não ficasse incomodando funcionarios de outras firmas de hedge fund. Ele chamava o Citadel
de “ gulag “
seus
funcionarios de ” servicais aprendizes ” e fechava dizendo:
“
Boa sorte , com as tarifas exorbitantes e taxas de gerenciamento que geram
retornos mediocres tanto quanto , como
sua vaidade egocentrica “ .
Ninguem
precisava ser proeminente para ser disparado pela ira de Loeb. Ele fazia trocas
publicas de emails , com prospectivos funcionarios europeus a quem teria
respondido com seus tons abruptos , onde quer que achasse muito brilhante ou
muito americano . A troca terminava com o candidato ao trabalho já vencido
chamando-o de “ Hubris “ ( Orgulhoso ) e tendo como resposta de Loebs “
Laziness. “ ( Preguicoso ) .
Devido
as suas colocacoes epistolares , não se admira que alguns insiders da industria
o consideram o Bad Boy dos hedge funds . Sua reputacao e maior que o tempo de vida de uma firma e se tornou
cada vez mais fechada em si mesma.
Ele
era amigo do rapper Fab 5 Freddy , e pagou $ 45 milhoes pela cobertura mais
cara de NY no Central Park West em 2005—
naquela
epoca a residencia mais cara já adquirida em todos os tempos. Loeb tem cabelos
curtos , tipo escovinha , comecando a ficar grisalho e uma aparencia esguia.
Nascido em Los Angeles , e surfista desde rapazinho . De fato “ O Third Point “
foi
nomeado em funcao de um spot da praia Malibu Surfrider Beach . Ele pratica
Ashtanga yoga , e faz questao de passar um tempo, todos os anos em viagens a
cidade Mysore na India numa escola de Yoga.
Na
entrada de seu escritorio no Lever Building
na Park Avenue onde conversei
com ele , os visitantes são saudados por uma fotografia de Andreas Gursky no
interior de uma prisao com uma figura de um dollar medindo 90 por 75 polegadas , pintado
por Andy Warhol , que escreveu certa vez que : “ Ganhar dinheiro e uma arte,
trabalhar e uma arte e um bom negocio e a melhor de todas as artes ! “
Loeb
, agora com 45 anos , insiste que seus anos mais estridentes já estao passados
. O Third Point desenvolveu-se em doze anos de historia e ele tambem . Existem
misconcepcoes a respeito de seu negocio de hedge fund , exatamente pelas
pesquisas e investimentos que faz . Loeb constantemente e conhecido como um
ativista que tem como missao se intrometer em empresas modificando-as e fazendo
com que os precos das acoes disparem .“ Nos não somos um fundo ativista”
diz
ele. Nos somos um fundo , com uma abordagem dirigida por
eventos
globais e com uma abordagem de investimentos de compra e venda de ativos , o
qual se infere para uma estrategia de investimentos em Cias passando por
mudancas corporativas assim como saindo de uma falencia ou se desligando de uma
unidade . “ Eu penso que tenho aptidao para identificar um preco desajustado de
uma ativo ,” Loeb diz , seja de um devedor ou de uma acao small--cap .” Nos
realmente temos uma equipe muito forte que são especialistas numa variedade de
industrias,
geografias,
e classe de ativos que estejam imbuidos com nossas abordagens eventuais de
investimentos. Eles são bons analistas com uma compreensao muito boa o que
diferencia um bom investimento de um ruim,” ele diz quando descreve as
vantagens do Third Point . “ e quando tomamos uma postura ativista , gosto de
pensar como sendo interativa com gerenciamento . “
Para
exemplo de sua afirmacao , ele cita que o Third Point tinha 96 posicoes
compradas em meados de 2007 . Ele somente demandou publicamente em cinco destas
posicoes , pedindo aos CEOs que deixassem seus cargos ou a Cia para ser
vendida.
“
Há muitas cias com quem nos temos dialogos produtivos . Algumas vezes eles
ouvem , algumas vezes não , mas na realidade são raras as vezes que temos que
tomar uma postura ativista mais agressiva.”
O Third Point aplicou a sua interatividade , e suas abordagens por
detras dos bastidores , em cias como a Martin Marietta Materials , a segunda
maior construtora de estradas e materiais dos USA . No inicio de 2007 , Loeb
possuia um pedaco de 6,1% da cia . Pelo fato de ele ter dado sugestoes para
implementar os negocios e sua gerencia
ele
preencheu uma escala em 13 D com a Comissao de Valores Mobiliarios ( SEC )
requisito este , quando um investidor detem
5% ou mais da cia , e não sera um investidor passivo. Essa medida não
incluia nenhuma especificidade a respeito do que o investidor queria realizar.
Loeb
conversou com a gerencia da empresa a respeito das maneiras de aumentar o valor
dos acionistas , e os executivos concordaram , recomprando mais do que 5% das
acoes mais importantes , no final do primeiro trimestre , ajudando as acoes
dispararem mais de 30% .” Nos nunca fomos alem da escala 13 D “ , diz Loeb .
Nunca sequer escrevemos uma carta . Nos nunca fizemos nada , alem de dizer
publicamente a respeito . Não houve necessidade , nos estavamos no mesmo ritmo
“ ele diz .
Em
meados de 2007 , ele teve mais cinco posicoes 13 D nas quais ele poderia fazer
um demanda publica. Quando as
condicoes garantem , Loeb insiste que
não tem escolha senao falar abertamente . Quando ele o faz , parece que abaixa
o tom da sua retorica . Em
Marco e Abril de 2007 , Loeb mandou varias cartas para o
conselho da PDL Bio Pharma , uma empresa de biotecnologia em Fremont , California
, pedindo a renuncia do CEO , Mark McDade . Nas cartas ele atacou MackDade pela
mudanca da sua matriz e construir um espaco de escritorios de 150.000 metros
quadrados
Em
resposta ao meu convite para comentar as colocacoes de Loeb , um porta voz da
BioPharma disse: “ nos não estamos respondendo quaisquer ataques pessoais.” O
ponto de vista de Loeb referente ao relacionamento inadequado estava claro ,
mas somente nas entrelinhas. “ Eu faco o que seja necessario para o portfolio –
o que possa maximizar seu retorno ,” e uma maturidade natural . “ Nos agora
temos muito mais dentes do que tinhamos antes.”
MacDade renunciou em Agosto de 2007.
A
influencia , parece , estar diretamente relacionada ao tamanho . No ultimo
trimestre de 2004 , o Third Point tinha $ 1,4 bilhoes em ativos . Em agosto de
2007 gerenciou $ 5,5 bilhoes .
Com
esse peso , as posicoes individuais poderiam atingir cada
$
500 milhoes , catapultando o Third Point para o rank dos top 10 ou 20
investidores , ate frente , as grandes multinacionais.
Grandes
acionistas tendem a ser ouvidos , o que significa que Loeb tem menos razoes
para usar o que ele chama de “nivel de constrangimento “ . “ Agora nos temos
uma audiencia com pessoas como CEOs da “ Royal Philips “ Daimler Chrysler “
e a
“ Infineon Technologies “ ele diz . Com
essas tres cias , por exemplo , nos temos dialogos muito favoraveis e
interativos .
Nos
aprendemos muito com nossos negocios , e eu penso que eles ganharam uma
perspectiva nossa , que pode ser muito util.
Nessa
medida , as coisas tem mudado .
Nos
temos ouvidos direcionados para as grandes Cias .
Apesar
de sua crescente influencia com as grandes cias , Loeb primeiramente ganha seu
dinheiro atraves das tradicionais cias de grande valor para investimentos , nas
quais ele pode nunca ter a oportunidade de falar com os executivos delas . Um
dos mais bem sucedidos investimentos do Third Point foi a NYSE , Euronext , que
gerencia a New York Stock Exchange . “ Eu penso que apertei a mao de John Thane
uma vez em Davos , dei-lhe um tapinha nas costas e num assessor , e somente
agradeci pelo bom trabalho que eles tem feito,” diz Loeb na sua interacao que
tem com o chefe da bolsa . “ Eu prefiro mais ficar de lado e aplaudir a gestao
e o conselho por fazerem um bom trabalho , e geralmente e isso que temos
condicoes de fazer .”
Ele
tem querido ficar de lado por anos a fio . Loeb possuia acoes da Dade Behring
uma cia de diagnosticos medicos desde 2002 , quando ele estava ainda na
falencia . Em meados de 2007 , ele manteve 4,8 das acoes preferenciais , e cerca de cinco anos depois
a acao ainda estava forte , pulando 90% durante os primeiros oito meses de 2007
. “ De ves em quando as melhores coisas acontecem nas acoes que VC já possui há
muito tempo ,”
ele
diz.” A Dade Behring e uma cia extraordinariamente bem administrada, com um
conselho de diretores de primeira linha .”
Loeb
comprou as acoes porque a Dade Behring era a lider de mercado entre seus
competidores e era a única cia que fazia somente diagnosticos . Ela era
negociada a precos baixos , mesmo quando estava ganhando mercado e crescendo
mais rapidamente que seus pares.” Nada mudou em cinco anos” ele diz exceto pela
acao que subiu uma media de 50% ao ano .
A
cia ainda e bastante barata do que suas competidoras , e esta operando a um
preco que e mais baixo do que suas similares estao sendo adquiridas , ele diz .
As
caracteristicas de Dade Behring são tipicas do que Loeb procura nas acoes que
compra : cias com solidas franquias que operam numa valorizacao atraente e
geram um free-cash-flow.
“
Mais importante do que tudo isso , nos procuramos por cias que são
incompreendidas pelo mercado e com o preco de suas acoes equivocados , ele diz .”
Tipicamente esse tipo de situacao ocorre quando há uma reestruturacao de uma
grande cia , assim como uma “ escorregada “ ou uma emergencia como uma
falencia. Isso e porque as cias
geralmente tem um modelo operacional , mais favoravel do que tiveram no passado
, e a gerencia tem um incentivo maior para fazerem seus negocios serem mais bem
sucedidos , especialmente desde que sejam lotes de ativos de uma nova entidade
ou opcoes para compra de acoes . “ Eu não sei se as equipes de administracao
fazem isso conscientemente ou inconscientemente , mas eles tem uma tendencia a
compreender a empresa antes do evento ; e depois a cia surpreende todo mundo em
Wall Street , com excecao de nos ,” diz Loeb . “ E e um fenomeno de longo prazo
que pode desempenhar uma “ boa jogada “ por varios anos.”
Loeb
tem cacado as acoes desde que era garoto , uma fascinacao que comecou com sua
avo por parte de mae , quando ele mostrou a ele as paginas de cotacoes das
acoes no jornal . Uma funcionaria de servicos sociais , ele investiu suas
economias em acoes do mercado – a maioria em cias industriais –nos anos 50 e o
seu cesto de ovos cresceu para varios milhoe de dolares quando ela faleceu . “
Ela foi na realidade a primeira
ativista
da familia Loeb ,” ele diz. Ela costumava ir sempre nas reunioes anuais da
Westvaco , Union Pacific , e da AT&T , e se perguntava porque não haviam
mais mulheres no conselho e porque não havia café com bolinhos para as pessoas
que vinham as reunioes anuais , ele acrescenta com um sorriso.
Quando
Loeb tinha treze anos , o seu pai , advogado de seguros o ajudou a abrir sua
primeira conta de corretagem com o dinheiro que ele havia economizado das suas
mesadas e da firma de pranchas de skate que ele tinha com seus amigos .
Loeb
comecou sua educacao na faculdade em Berkeley , na Universidade da California ,
e se transferiu para a Universidade de Columbia em NY dois anos mais tarde .
Ele operava acoes na ao longo dos anos na faculdade , e acumulou cerca de $
120.000 quando estava prestes a se formar , e perdeu tudo em uma so acao :
Puritan Bennett que fabricava respiradores artificiais .
Após
sua formatura em 1983 com diploma de economia , ele comecou a trabalhar como
analista de private equities na Warburg-Pincus e mais tarde para a Island
Records , naquela epoca a maior gravadora de discos do mundo e quem acolheu Bob
Marley e Burning Spear . De la ele dirigiu o desenvolvimento da gravadora e
estabeleceu uma financeira para a gravadora.
Loeb
inaugurou sua primeira gestao de dinheiro em 1988 , juntando –se a um hedge
fund gerenciado por Barry e Alan Lafer
em
New York . Após tres anos ele saiu e não encontrando um outro hedge fund ,
acabou como analista de uma corretora na firma Jeffries & Company . Drexel
Lambert havia falido no ano anterior e havia dinheiro para ser ganho com
debitos danosos que apareceram do boom dos
junk-bonds em 1980 . “ A falencia de Drexel por si so foi a minha
primeira grande empreitada analitica porque eu tinha estudado a fundo este
fracasso e imaginei que haviam pontos obscuros nos chamados “ ativos Drexel CBI
– As ou certficados com taxas de beneficios , os quais foram assim chamados
somente para servir a liquidacao da firma “ ele diz . Na realidade , os CBI –
As eram obrigacoes de troca – contas recebiveis – e emprestimos que so poderiam
ser pagos , acobertados pela lei de falencias . Loeb viu que os certificados
eram muito mais valiosos do que o preco que os bancos europeus estavam cotando
para eles mesmos e encontrou compradores entre os hedge funds como o Farallon
Capital Management e bancos de investimentos como o Goldman Sachs . “ De uma
vez so me tornei analista , e trader de emprestimos bancarios , e comecei a
avaliar contas dos outros “ , diz Loeb. Ele estava certo a respeito dos valores
dos CBI – As . Seus clientes adquiriram as obrigacoes por $ 0,03 de dollar e
ganharam entre $ 0,30 e $ 0,40 por dollar.
Estas
transacoes ultimamente levou Loeb a relacionamentos com pessoas que mais tarde
se tornaram grandes nomes na industria de hedge funds , como : Eric Mindich ,
que dirige o Eton Park Capital Management ; David Einhorn , que chefia o
Greenlight Capital ; Jeff Altman no Owl Creek Asset Management ; Tom Steyer ;
no Farallon Capital Management ; Jeff Aronson , no Angelo , Gordon &
Company ; John Bader , no Halcyon Asset Management ; e David Tepper , no
Apaloosa Management .
Loeb
continuou como pesquisador e vendedor pelos dois anos e meio seguintes , ate
quando viu um outro grande cheque apetitoso , e ai ele pulou para o Citibank
para se tornar um vendedor de titulos de altos dividendos . Os ganhos eram
maiores mas , mas ele perdeu de vista os negocios com emprestimos danosos , e
ele queria voltar para aquele negocio novamente . “ Eu fui muito criticado
pelos meus empregos anteriores , perdendo um tempo desproporcional pensando como
investidor , do que como um vendedor , apesar de eu ser um vendedor muito bom ,
ele acrescenta .” Em funcao das pesquisas eu havia feito um relacionamento
proprio , e me sentia preparado para comecar meu proprio fundo , o que sempre
tinha sido a minha paixao .”
E
assim foi feito . Dos escritorios de David Tepper em Chatman , New
Jersey
A
diretriz inicial do fundo no Third Point era investir em situacoes especiais de
ativos e debitos danosos , e ainda hoje e assim que a firma investe , no
entanto , ela tem expandido seus horizontes para fora dos USA tambem . Loeb
esta a procura de acoes para comprar , ou algumas para “ vender “ , o que ira
produzir de 30% a 50% de retorno anualizado .
O
Third Point dirige um portfolio razoavelmente concentrado , com as dez maiores
posicoes equivalentes a 50% das posicoes compradas . Loeb usa uma pequena
alavancagem , com uma exposicao bruta do portfolio de 100 a 200 % dos ativos e uma
exposicao liquida entre 30 a
70%.
Ele
tem quatro socios e juntos tocam grupos industriais especializados em
biotecnologia , energia , telecomunicacoes , midia e tecnologia , empresas de
consumo , servicos financeiros , siderurgicas e mineracao . A equipe tambem se
concentra em areas geograficas , cobrindo a Asia , India e Europa . Uma outra
equipe se dedica ao “ short-selling “ .
Os
socios são autonomos tanto para compra ou venda de acoes ate um limite de
posicoes , e se eles acharem que vale a pena apostar lotes maiores , eles
trazem a ideia para Loeb . Se ele concordar , a posicao pode aumentar em ate
10% dos ativos .
Varias
das maiores posicoes de Loeb em 2007 estavam em biotecnologia . “ Eu sempre
estive intrigado pela industria de biotecnologia , porque e uma das que
dependem de muita competicao no mercado la fora , “ diz ele.
Os
fundadores destas empresas são muito inteligentes , mas não dispoem de muita
experiencia para tocar um negocio .
“
Existe sempre a oportunidade para nos de agregar valor neste tipo de empresa,”
ele diz . Loeb expandiu a expertise na industria empregando uma medica ,
Brigette Roberts , como analista , alguns anos atras . Desde entao ela se
tornou socia da firma . “ Ela e uma das investidoras mais astutas que eu
conheco no negocio , “ ele diz.
O
setor farmaceutico se tornou o primeiro , naquilo que Loeb chama de uma estreia
nos niveis legais – isto e dar preferencia a lutar, para conseguir assentos no
conselho das empresas , quando a gerencia não ouve a razao , em vez de se
curvar a submissao . Em 2005 ele e mais outros dois diretores nomeados por ele
, se juntaram ao conselho da Ligand Pharmaceuticals , que produz drogas para
dores e cancer.
Loeb
esta satisfeito com o desempenho do Third Point em relacao a seus pares . Nos
nunca iniciamos um processo onde por quaisquer razoes , tenhamos ganho assentos
nos conselhos ou nos foram garantidos assentos quando queriamos , nos conselhos
. Mais importante ainda , uma vez estando la , mesmo que não tivessemos o controle
, tivemos um alto indice de sucesso nas empreitadas de persuadir os diretores ,
mesmo estando em minoria , perseguiamos um objetivo que deveria ser alcancado .
Algumas
vezes uma acao e decisiva . Em Agosto de 2006 , David Robinson renunciou como
CEO da Ligand Pharmaceuticals , oito meses após Loeb ter se juntado ao conselho
. Em Novembro de 2006 , o executivo chefe Thomas McLain renunciou da Nabi
BioPharmaceuticals
, quatro meses após Loeb ter ganho dois assentos no conselho para seus
diretores.
Vitorias
a parte , juntar-se ao conselho e a ultima das opcoes para Loeb . “ Nos não
queremos trabalhar nos conselhos .
Em
primeiro lugar isso consome tempo , VC tem que pegar avioes , as reunioes são
interminaveis e tediosas , e as coisas levam tempo demais para serem
implementadas . E tambem uma limitacao para nossa flexilbilidade financeira ,”
porque , como “ insiders “ os diretores tem restricoes , quando qurerem comprar
ou vender acoes . Foi assim em Julho de 2007 , Loeb estava não conselho da Pogo
Producing & Bio Fuel Energy , uma empresa que havia se tornado publica.
No
inicio de 2007 , Loeb sentou-se no conselho da Massey Energy , a quarta maior
produtora de carvao dos USA .
Aquilo
representou seu maior desapontamento em investimento ativista ate hoje. Nos ficamos tocando uma so cancao durante
toda a festa ,” ele diz . Ele e sua equipe substimaram a ciclotimia dos precos
do carvao assim como algumas das acoes de produtividade da empresa . “ Nos
ficamos surpresos como o cash-flow caiu
dramaticamente em 2006 , ele acrescenta
, quando a acao despencou 39% .”
No
inicio Loeb parecia estar preparado para melhorar a situacao. Seguindo uma
tendencia do Third Point e de um outro hedge fund , Jana Partners , em Novembro
de 2005 , os diretores da Massey , concordaram em recomprar $ 500 milhoes das
acoes. Mesmo assim a empresa estava se arrastando , e no inicio de 2006 , Loeb
desencorajou –se pelo lento progresso , decidindo-se por um assento no conselho
junto com o seu colega Todd Swanson . Eles ganharam , mas Donald Blankenship ,
o executivo chefe , ainda tinha que aprovar mais de $ 50 milhoes de recompra de
acoes de 2007 . A acao tinha pulado 50% das suas minimas , mas se eu tivesse
que faze-lo novamente eu teria reinvestido na Massey , “ ele diz . Ele renunciou
do conselho em Julho de 2007 . Quando um
processo democratico para iniciar uma mudanca não funciona ou fica trancado por
uma governanca corporativa de ma qualidade , Loeb se volta para um tatica
contraria . “ Cias que erguem barreiras que não sejam naturais , tais como “
pilulas venenosas” ou os conselhos ficam impossiveis de convocar reunioes
especiais , nos deixam sem alternativas para procurar um ângulo favoravel , e
quando isso e um fenomeno de sua propria criacao , “ ele diz , nos simplesmente
colocamos a materia em votacao .” Loeb escreveu sua primeira carta de demanda
em Setembro de 2000 , quando ele estava gerindo $ 136 milhoes . O grande
tubarao de empresas Carl Icahn já estava escrevendo estas cartas desde 1980 ,
mas no inicio de 2000 , um gerente de hefge fund chamado Robert Chapman , que
gerencia o Chapman Capital em Los Angeles , chamou a atencao de Loebs depois
que ele disparou uma carta para J. Michael
Wilson , executivo chefe da American Communities Properties Trust , um
fundo imobiliario no qual o Third Point tambem possuia acoes . Loeb achou que
Chapman e seu estilo sarcastico uma arma poderosa , e alguns meses mais tarde ,
Loeb mandou sua propria carta “ picante “ para William Stiritz , chefe do
conselho da Agribrands International , uma cia de alimentacao animal . A
Ralcorp Holdings , fabricante da marca de de cerais para breakfast , tambem
incomodado por Stiritz , tambem havia concordado em comprar a Agribrands
por $ 39 dolares por acao , um preco que Loeb achou muito baixo . O acordo não
foi adiante e menos de tres meses mais tarde , a Cargill fez uma oferta pela
Agribrands de $ 54,50 , dando um lucro para o Third Point de $ 20 milhoes de
dolares .
Apesar
de Loeb ser notado pelas suas posicoes de compras , pelo menos 50% das suas
posicoes são representadas por empresas que lhe dao retorno na expectativa
dessas acoes cairem de precos . Os investidores de Loeb dizem que ele tem
talento para o “ short selling “ , pedindo acoes emprestadas e as vendendo , na
esperanca que elas caiam de preco e podendo serem compradas mais tarde por um
preco mais baixo . Mesmo nos anos da bolha da Internet , Loeb sempre encontrava
um jeito de lucrar com as quedas das acoes , especificamente , aquelas cias em
que mais tarde enfrentaram processos na pratica de inflar seus lucros ou suas
acoes ; Actrade Financial Tehcnologies , Chromatic Color Sciences International
, e uma outra empresa a Computer Learning Centers , penalizada por
pagar
comissoes ilegais na admisao de pessoal credenciado
pelo
governo. Muitas das ideias de” promover “ vendas de acoes destas empresas ,
vieram de um promotor de acoes chamado John Liviakis . “ Nos costumavamos
averiguar sua lista de empresas questionaveis para “ vender “ porque era um
universo muito frutifero de atraentes candidatos a “ venda “ , ele diz .
Ele
ainda costuma achar estas empresas questionaveis , mas se recusa a falar em
alguma do seu porfolio.
Apesar
de Loeb , diferentemente de varios gestores , gostarem de “ vender acoes “ ,
ele acha a estrategia muito mais dificil do que comprar acoes . “ Eu acho que
ganhar dinheiro nas compras e uma atividade mais frutifera , mas do ponto de
vista de gerenciar o portfolio , as “ vendas “ lhe dao as condicoes de viver
atraves das dificuldades do mercado . “ Num mundo perfeito , VC deveria ter
condicoes de ganhar nas duas pontas , vendendo ou comprando , a longo prazo “ .
A
resistencia do Third Point tambem se manteve pelo que Loeb chama de ter se
tornado mais institucional com operacoes de
“
boa qualidade “ e de ter uma forte equipe de bons profissionais . “ Nos tivemos
que ser mais institucionais no sentido de aumentar mais os negocios o apelo
para a base de investidores que nos temos , “ ele diz , “ e francamente , o
ambiente em que estamos hoje e de tal ordem , que tendo mais capital e
realmente uma vantagem mais competitiva porque isso facilita a exposicao para
diferentes geografias . “ Um dos grandes
objetivos de Loeb e se mudar para mais para longe de uma abordagem de
investimentos mais centrada nos USA . Loeb disse que iria listar um fundo na
London Stock Exchange , um de varios , para realizar esta grande mudanca.
A
Chave do sucesso diz Loeb , e manter o espírito de empreender e de criatividade
na gestão de investimentos. “ Nos não grandes encontros da empresa sobre como
deveríamos abordar os investimentos. Estas coisas são decididas por duas ou
três pessoas em qualquer momento .” Como exemplo do tipo de talento que Loeb
procura , ele aponta Rehan Jaffer , trinta anos , um dos sócios da River Run
Partners em NY . Jaffer
, que se recusou a ser entrevistado por esta repórter para este livro , foi
anteriormente um analista do Third Point e saiu em no fim de 2004 para se
juntar ao River Run , que começou com Ian Wallace , um amigo de Loeb , quem
havia alugado o espaço para escritório para o Third Point . Loeb tentou manter
Jaffer no Third Point dando a ele a gerencia de portfólio , mas Jaffer queria
mais independência . “ Ele e muito guloso , “ diz Loeb .
“ Tem um bom olfato e e muito inteligente ,
tendo uma combinação de QI muito alto com uma forte “ analitica financeira “ e
tambem muito bom para ver onde tem grandes
negócios
e senso para trades . “ Ele e completo !
Para
encontrar tais qualidades em novas contratações , Loeb procura por excelência
acadêmica , criatividade , boas analises para finanças e bom senso . Ele
contrata a maioria dos seus analistas diretamente das escolas de negócios ou de
Wall Street , nos programas de treinamento . Muitos não tem qualquer
experiência de investimentos por si so , mas Loeb prefere assim porque ele pode
treina-los no Third Point , ele mesmo . Apesar de Loeb poder procurar
candidatos com qualidades diferentes como seu sócio Roberts , ele não e
daqueles que procuram candidatos com um passado diferenciado. Para ter um lugar
no Third Point , “ VC quase tem que começar a se preparar quando tiver treze ou
quatorze anos de idade ,” ele diz . VC tem que ser um dos melhores na escola ,
ir para as melhores escolas e freqüentar os melhores programas de treinamentos
dos bancos e se distinguir la .
Isso tem sido o atalho mais trilhado para uma carreira la .”
E esse não foi o seu próprio caso . “ Eu não teria conseguido uma entrevista no
Third Point , sou o primeiro a admitir isso , “ ele diz . Eu não era um dos
melhores na faculdade , e não tenho um MBA . “
Ele
tem sim , aparentemente algumas outras habilidades – e e claro , tem talento
com as palavras .
Belo
Horizonte 20 / 02 / 2009.
Pesquisa , Tradução , Divulgação : Miguel Moyses Neto Se gostou
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Obs: com esta
tradução numero 19 estamos completando todo o livro . O leitor devera
compreender possíveis falhas ocorridas durante o processo . Para quem quiser
receber todas as dezenove juntas , favor se manifestar , não há custo nenhum
envolvido . Obrigado por ler ! mikenet
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