“
Dicas Para O Gerenciamento Do Risco “
Republicação
de trabalho original em Maio de 2006.
Qualquer
operador que conhece seu trabalho vai lhe dizer que o aspecto mais importante
nas operações de mercado é o gerenciamento do risco , além do estilo e da
estratégia técnica. Mesmo assim a maioria dos traders não são capazes de
definir o que seja realmente “ Gerenciamento de Risco “ . Vamos pausar por um
momento e pensar : será que nos poderíamos definir numa frase simples o que é
gerenciamento de risco ? “ Perda de controle “ seria provavelmente a melhor e
mais abrangente definição , mas para mim isso deveria ser um pouco mais exato :
nas operações de mercados financeiros , a gerencia do risco é a constante
modulação da “Exposição ao Risco “ em um mercado em constante mudança . O que é
isso exatamente ?
A
maioria dos participes do mercado vão relegar o gerenciamento de risco na sua
totalidade simplesmente adotando e preparando “ Stop-Losses “ . Mas isto esta
muito aquém do que seja o gerenciamento do risco na realidade .
Para
relegar a estratégia inteira do gerenciamento de risco a simples stop-losses ,
seria o equivalente a dizer “ eu estou seguro em meu carro porque tenho freios
“ . Não é preciso dizer que os freios são somente uma parte de um sistema
inteiro para gerenciar o risco num ambiente em constante mudança como o trafico
das ruas. Neste sentido , os mercados são o mesmo que as ruas . Existem muito
mais ações para serem tomadas para minimizar os riscos , alem dos freios : há a
direção , o controle da aceleração , o caminho que VC vai escolher , “ o
preparo da rota “ , escolha do trecho , o tempo de viagem , e o quanto esta
disposto a dirigir , ou não dirigir, durante alguma influencia do tempo .
Há tantos fatores que podem afetar o nível do risco , que nos não podemos
reduzir somente a aplicação dos“ freios” , ou no caso de operações no mercado ,
aos “ Stop-Losses .
Então
o que queremos dizer com “ modulação do gerenciamento de risco “ ? Como
ganhamos ou perdemos dinheiro é o meio resultante da nossa interação com o
mercado . Se nós não interagirmos , nem ganhamos nem perdemos dinheiro . Se
interagirmos muito , assumimos maiores níveis de risco o que pode ser “ mais do
possamos assumir “. O gerenciamento do risco é um constante ajustamento da
nossa “ exposição ao risco “ baseados em duas premissas básicas : condições do mercado
e , mais importante ainda , a sua performance .
Como
podemos modular ou “ ajustar “ nossa Exposição ao Risco ? Há três modos básicos
para modular a exposição :
1-
TAMANHO
: Quão grande ou pequena suas posições são , baseadas em nossos valores
contábeis . Quanto mais expusermos nossa conta corrente , maior a exposição .
2-
FREQUENCIA
: Com que freqüência VC esta dentro e fora do mercado . Quanto mais freqüente operarmos , mais estaremos expostos aos
movimentos do mercado . Mais ainda , custos de comissões e corretagens se
tornam um fator que afeta significativamente os níveis do risco , na medida do
aumento da freqüência .
3-
DURAÇÃO:
Quanto mais tempo estivermos numa operação mais oportunidade o mercado tem
para movimentar , mais tempo = mais
riscos teremos .
Na
modulação da Exposição do Risco , imagine que temos um DIAL , muito parecido
com o do som stereo comum . Quando quisermos aumentar a exposição , “ giramos ”
o DIAL
para
mais e quando quisermos diminuir a exposição , giramos para menos no sentido de
desligar ( off ) .
Mas
na realidade temos três ” volumes de DIALS “ . Um para ajustar o TAMANHO , um
segundo para ajustar a DURACAO e um terceiro para ajustar a FREQUENCIA . Na
medida que aumentamos “ um “ , podemos compensar pela diminuição do “ outro ” .
O
maior e mais comum dos erros que os traders cometem e girar todos os DIAIS no
volume maximo e ai “ estouram os auto falantes “ . Na nossa analogia , os
“ auto falantes “ seriam a nossa conta corrente operacional !
A
parte critica do gerenciamento do risco , mais especificamente , para os
novatos , é aumentar a Exposição ao Risco , quando tivermos planejado uma “
Zona de Abafamento .“
Surpreendentemente
a maioria dos traders não reconhecem a idéia do planejamento do “ Buffer “ (
Zona do Abafamento ) .
Na
figura acima o circulo interno em preto representa o nosso capital de risco .
Nossa missão como traders é inicialmente construir um buffer pequeno em volta
do circulo do capital , talvez alguns pontos % da conta de capital de risco .
Isso é representado pela linha pontilhada cinza , e vai servir como o alvo
principal -- para construir o buffer em volta da conta como um “ limite
da exposição “ . Uma vez que o buffer tenha sido ativado , ai só ai o volume do DIAL poderá ser “ aumentado
“ para uma taxa maior de exposição.
Ai
ele ira colocar um novo buffer em volta do capital para que o proteja de um
aumento futuro da exposição ao risco , mas somente aumentar a exposição, após a
construção do buffer .
Este
processo continua se perpetuando pela vida útil operacional do trader .
Um
trader que esteja gerenciando seus riscos corretamente atua somente em uma de
duas situações básicas : CONSTRUCAO DO BUFFER e PRESERVACAO DO CAPITAL . Se não
estiver construindo Buffers , ele estará protegendo capital.
A
PROTECAO DO CAPITAL é o processo de operar com um risco mínimo de exposição de
capital ate que o Buffer seja recuperado .
Este
método fornece ao trader um foco especifico exatamente e somente naquilo que
ele precisa fazer e estabelecer
objetivos que sejam bem definidos , possíveis de atingir e incrementar
naturalmente .Ter o foco correto permite uma aplicação mais facil desta ” disciplina
“. Construa o seu Buffer e module o seu risco : é um processo simples e um
passo que VC precisa para aumentar ,e fazer a sua conta crescer . Stop-Losses
são fundamentais neste processo , mas são meramente uma pequena parte de um
processo maior e mais importante .
Obrigado
por ler . BH 06.05.2007
Pesquisa
, Tradução , Divulgação : Miguel
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