Repensando o Capital De Giro Enquanto As Taxas De Juros Aumentam

By Drew Hofler--Published By SAP

Recentemente eu comecei a trabalhar novamente, e os meus músculos negligenciados estão me lembrando disso !

Quase 10 anos atrás, eu estava chegando a uma data significativa da data do meu nascimento (não importa qual), e eu cheguei a conclusão que estava fora de forma, e decidi ir ate uma academia. Motivado por uma entrada forcada em outra década de vida, acabei perdendo muito peso, enquanto estava conseguindo a melhor forma física que havia tido em toda a minha vida. Eu me senti muito bem tendo novas estratégias e praticas para uma nova vida mais saudável e estes sentimentos me sustentaram por um bom tempo. Mas nos meses mais recentes (na medida que uma outra década importante se aproxima) eu cheguei a conclusão que não estava prestando a atenção a minha forma física com a importância devida. Coincidentemente, perto desta mesma época, um outro evento de muita importância no formato da “quebra financeira de 2008-2009 fez com que muitas empresas se olhassem no espelho para ver realmente com estavam sua saúde e finanças de capital de giro.

O capital de giro e a sua gerencia sempre se tornam muito importantes e esta mudança radical na economia trouxe ainda mais atenção para esta importância. As empresas se consolidaram para assegurar que seu capital de giro (WCM) “Working Capital Management” juntamente com suas estratégias, poderiam atravessar este caminho de credito difícil e apertado, e com um ambiente de taxas de juros baixas perto de 0% as quais estiveram naquele patamar por quase uma década. As mudanças de taxas de juros sempre foi um ambiente natural para reavaliações.

Assim como um plano de forma física, e natural quando as coisas se estabilizam para ver se uma  estratégia esta funcionando de costa a costa por diversos períodos mas não tiveram tempo suficiente para reavaliar e verificar sua eficácia para os dias de hoje. Mas os aumentos das taxas de juros deveriam ser um alerta para agir, porque a certeza de um ambiente de taxas mais baixas não existe mais. Estrategias antigas deveriam ser mais revistas e as praticas irrelevantes mudadas para serem encaixadas dentro das novas realidades e os riscos em potencial que sempre acompanham a subida das taxas de juros.

Taxas mais altas podem ainda não serem suficientes para sua liquidez.

Desde o crash, dinheiro na mao, os veículos com liquidez de curto prazo ganharam quase nada (e em alguns casos menos do que nada). VC vai precisar  considerar suas estratégias de liquidez nos investimentos de curto prazo para determinar se os veículos tradicionais irão uma vez mais, começar a render um retorno aceitável, ou se VC deveria buscar fontes alternativas de renda em dinheiro, tais como os descontos sobre pagamentos antecipados. Taxas mais altas e custos de empréstimos mais altos podem afetar seus níveis de débitos aceitáveis. Os níveis de débitos nas empresas serão sempre uma preocupação, mas em um ambiente historicamente de créditos mais baratos (pelo menos aqueles com investment-grade) o custo destes débitos não tem sido um problema. Como resultado, níveis de débitos nas empresas tem aumentado. Entretanto, na medida que as taxas aumentam, também aumentam os custos de serviços para aqueles débitos, e para os níveis aceitáveis de débitos provavelmente serão decrescentes. Quando isso acontecer, como sua empresa ira financiar seus investimentos ? Onde sera que ela vai conseguir um fluxo de caixa para substituir isso? Fluxos de caixa gratuitos das operações e capital de giro podem fornecer a liquidez necessária sem precisar de alavancagem. As taxas aumentando podem impactar sua estrutura de custos e de fornecimentos. Aumentos das taxas podem não ter um efeito imediato maior abrangente, nos 2000 empreendimentos globais, mas certamente ira faze-lo nas cadeias de suprimentos. Os fornecedores que fornecem componentes importantes para finalização de seus produtos, nem sempre tem acesso aos mesmos créditos de baixo custo do que  seus maiores clientes conseguem. E enquanto esperam para serem pagos, eles precisam de um fluxo de caixa com credito. Na medida que as taxas de juros aumentam, os custos com fornecedores aumentam, e aquele aumento dos custos na sua rede de fornecedores pode em ultima analise achar o fundo do poco. Entao, como suas praticas e estratégias para o capital de giro podem mitigar o efeito dos custos altos para seus fornecedores? Uma das maneiras que as empresas estão mantendo os aumentos dos custos fora de seus orçamentos e através de financiar (SCF), o qual deixa o acesso de fluxo dos fornecedores mais baixo do que os custos do capital.

Taxas mais altas podem introduzir riscos para dentro da sua rede de fornecedores.

Não somente os custos aumentam, mas também o risco da liquidez na sua rede de fornecedores. Na medida que os seus fornecedores conseguem se adequar e lidar com os aumentos de custos do credito, muitos também não conseguem. Em alguns casos, os fornecedores também percebem que não tem como arcar com os custos altos para sustentar os níveis de débitos que eles tem que carregar junto aos fluxos de caixa para financiar sua produção nos níveis necessarios. As estratégias para capital de giro e as ferramentas como a SCF e os dinâmicos descontos antecipados nos pagamentos podem mitigar estes riscos com as provisões necessárias para o fluxo de capital de giro enquanto liberam os fornecedores das dividas.

Repensando a administração do capital de giro na medida que as taxas de juros aumentam

Estas são apenas algumas das muitas implicações potenciais de um ambiente de aumento de taxas de juros. Já teria algum tempo em que VC não avaliava a saúde do seu capital de giro e suas estratégias? VC conseguiu sair da grande recessão com as taxas baixas históricas daquele ambiente anterior, mas VC estaria pronto para o que esta para vir nos próximos tempos? Talvez VC deveria aproveitar esta oportunidade para olhar no espelho.

BH 26 08 2017

 Uma pequena informação, quando compartilhada pode percorrer um grande caminho, e ter um destino grandioso.

Pesquisa , Tradução , Divulgação : Miguel Moyses Neto

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